从1990年迎来首批8家公司挂牌到如今千百家公司上市，资本市场扩容节奏明显加快，公司质量与之提升。财联社记者注意到，近日，新一轮《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022—2025）》已完成印发，该方案提出的8大举措将上市公司高质量发展前景，从轮廓到细节进行了更为细致的勾画。多措并举之下，上市公司整体质量迈向新的台阶可期。

新的期望可期，建立在已有期许实现的基础上。在回顾上一轮提高上市公司质量行动的“收获”时，李明既谈到了公司数量整体大幅提升的变化，也突出说道“更为重要的是，代表高质量发展内涵的上市公司结构发生了深刻的变化，尤其体现在行业更‘新’、规模更‘大’、盈利更‘好’、融资更‘平衡’等方面”。据记者整合统计，有几方面的数据反映了这些变化：

伴随着注册制改革等一系列重大举措带动了上市数量规模、市值大幅提升。目前，A股上市公司总量较2019年初增长1360余家，境内上市公司总市值已达87.6万亿元，规模稳居全球第二位。

创新性更加突出。我国聚焦战略性新兴产业的上市公司家数已达2367家，占比近五成，较2019年初增长近900余家，集成电路、生物医药、高端装备制造等重要行业已形成集群效应。以新一代信息技术、生物医药、新材料为代表的高科技行业市值占比由2012年的11.7%增长至28.1%。市值超千亿元的新经济行业上市公司由十年前的4家发展到现在的51家。

盈利能力韧性十足。2020年以来，A股实体上市公司营业收入和净利润年均复合增长率分别为12%、14%，研发强度由2019 年底的1.81%上升到2.03%。今年上半年，实体上市公司利润总额增速（4.3%）高于规上工业企业（1.0%）。

资本市场助推优化融资结构作用更加明显。2021年，上市公司直接融资6.7万亿元，占上市公司融资总额近三成，创历史新高。直接融资中，股权再融资和交易所市场债券融资合计2.5万亿元，占直接融资近四成，比2019年提高8个百分点。同时，2021年，上市公司并购重组交易金额达1.8万亿元，占全国并购重组交易金额的近五成，配套融资422.4亿元。

而谈及对于过去两年与接下来行动方案之间的联系，李明提出，“如果说过去两年提高上市公司质量工作的主要特点是‘治乱’，那么，面对新形势新要求，新一轮方案的核心将是‘提质’。”

“治乱”不会停歇，只是“提质”摆在更显眼位置。如此来看，新方案将从哪些方面入手，这是接下来要回答的问题。

从“治乱”到“提质”的转变

党的二十大报告提出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，而推动上市公司高质量发展，早已是近年来资本市场改革完善基础制度、提质增效的重点工作。2019年以来，证监会将提高上市公司质量作为深化改革12项举措的重中之重。如今，先以“治乱”为特点，而后把“提质”视为核心，可以说，推进上市公司质量发展的过程在不同的阶段，有着不同的着重点。

记者注意到，随着上一轮行动方案告一段落，李明表示，两年多来，证监会聚焦提高上市公司质量，狠抓落实各项工作安排，在坚持优化增量，提升公司治理，解决突出问题，优化监管机制，推进常态化退市机制等方面都取得积极进展。

2020年以来，证监会“靶向”发力精准打击“空壳僵尸”和“害群之马”，退市改革取得巨大成效，共有105家公司通过不同渠道退出市场，其中，75家公司被强制退市，历史积累的大量绩差“钉子户”得到集中清理，对构建诚信健康的市场生态形成长期利好，有利于引导投资者强化风险意识和价值投资理念。

谈及这一方面，李明在今年的金融街论坛年会上亦有谈及，他说，长期以来，市场对退市有不同的视角和看法，有的认为要将退市数量与上市数量挂钩，要“大进大出”；有的认为退市将造成公司与股东个体利益受损，要尽量少退。在他看来，这两种看法都不妥，对退市的评价不在于数量，而在于是否“应退尽退”。

据悉，今年强制退市42家公司，加上2021年强制退市的17家，两年退市家数占30多年来全部已退市公司总量的40%。“这些公司的退市，是对市场投资理念、生态系统的深刻扭转，解决了证券监管资源长期与风险公司的无谓纠缠，更是帮助地方政府腾出手来更好谋划发展。退市常态化是困扰资本市场30年的难事大事，取得今天的成绩实属不易。” 李明说道。

除了畅通退市渠道的头等大事，证监会也严厉打击违法违规，有效化解风险因素，并取得了成效。据了解，“清欠解保”方面，按照“给时间、真整改”的思路，证监会督促上市公司及相关主体限期完成整改，违规占用担保整改完成率约90%。股票质押风险方面，“一司一策”推动化解，存在高比例质押的公司家数从高峰期的702家下降至2021年年报的249家。

公司治理亦在“治乱”题内。据了解，2020年12月以来，证监会开展了为期两年的公司治理专项行动，这是三十年来对上市公司治理状况的第一次“全面体检”，发现了8073个问题，推动整改了7702个问题，整改率超过95%，一大批显性问题得到解决。这次专项行动得到的大量治理数据和案例，将为后续的学理研究、规则制定等工作提供丰富的基础素材。

还有数据显示，目前上市公司财务信息披露质量进一步提高，在持续压实中介机构责任的背景下，财务报告被出具非标审计意见的公司家数由2019年年报的276家下降至2021年年报的249家。

出口入口双把关，上市公司应具备五大能力

上市公司持续快速发展，除了日益成为我国经济高质量发展的主力军和关键力量，也是资本市场的基石，提高上市公司质量，是充分发挥资本市场资源配置、资产定价、风险缓释等功能的必然要求。整体而言，上市公司结构和总体面貌有了可喜变化，提高上市公司质量取得积极成效。

但李明也提到，当前上市公司还面临一些问题：有的公司经营效益还要改善，长期亏损或处于盈亏边缘；有的公司市场认可度有待提高，虽然利润总体稳步上升，但估值长期徘徊不前；有的公司规范治理内生动力还不足，治理水平离各方期待相比还有一定差距；有的公司发展活力还需增强，离创新驱动发展战略的内在要求尚有差距，许多“卡脖子”领域还没有突破性进展。

经记者梳理，新一轮行动方案着力于大力提升上市公司的“五种能力”，即：治理能力、竞争能力、创新能力、抗风险能力、回报能力。整体而言，新一轮上市公司质量三年行动方案，“提质”大到监管规则的质量，细化到上市公司治理的质量。方案包括但不仅限于提到：

在入口端，持续落实优化发行上市条件的要求，严把审核质量关，加大资本市场对优质企业的扶持力度；

在融资端，持续优化资本市场融资制度，完善并购重组监管机制，更好促进产业链供应链贯通融合；

在出口端，巩固深化常态化退市机制，坚决把“空壳僵尸”和“害群之马”清出市场；

优化上市公司破产重整制度，支持符合条件且具有挽救价值的危困公司通过破产重整实现重生。

优化资本市场资源配置功能，引导促进上市公司科学制定发展战略，做精做强主业，提升发展质效；

营造公平竞争的市场环境，打造更加规范有活力的民营上市公司；

增强监管温度，密切跟踪调研上市公司经营状况，及时向相关方面反映企业困难和诉求，为上市公司复工复产、纾困解难、加快发展争取更好环境；

党的二十大报告指出要“全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标”的美好图景，提出了“加快构建新发展格局，着力推动高质量发展”等任务，以及要“健全资本市场功能，提高直接融资比例”。李明表示，这些任务的实现离不开资本市场的健康稳定发展，也离不开一个高质量的上市公司群体。