帝尔激光(300776)
　　投资要点
　　业绩保持稳定增长：2022年前三季度，公司实现营收10.53亿元，同比增长12.65%；实现归母净利润3.36亿元，同比增长19.52%；实现扣非后归母净利润3.20亿元，同比增长19.03%。2022年第三季度，公司实现营收3.88亿元，同比增长16.07%；实现归母净利润1.20亿元，同比增长16.24%；实现扣非后归母净利润1.13亿元，同比增长12.59%。
　　盈利能力保持高位，现金流状况大幅改善：2022年前三季度，公司销售毛利率46.92%，较上年同期增长2.30pct；公司销售净利率31.95%，较上年同期增长1.84pct。2022年前三季度，公司期间费率12.54%，较上年同期增长1.09pct。其中，研发费率8.83%，较上年同期增长0.81pct。2022年前三季度，因销售业务增长、销售回款增加，公司经营性现金流净额3.40亿元，同比增长91.13%。
　　预付账款大幅增长，公司订单饱满、积极备货生产：2022年前三季度，公司预付账款0.59亿元，同比增长1031%，预示公司订单饱满，积极备货生产。
　　光伏电池技术变革进行时，公司有望打开广阔增长空间。TOPCon路线，当前已投产产能超50GW，在各家工艺调试稳定后，SE技术是进一步提升电池效率的首选。公司是PERCSE设备龙头，有望再次实现TOPConSE大突破。电池金属化方面，公司已实现首台激光转印设备出货。激光转印能大幅降低银浆用量，尤其对于HJT电池，银浆节省量预计超30%。并且，对于薄片化的HJT电池，激光转印技术能有效避免传统接触式印刷带来的碎片、隐裂等问题。对于XBC电池，激光是核心技术，能大幅降低工艺复杂程度，帮助厂家实现大规模量产。
　　投资建议：根据公司业务最新进展，我们维持对公司的盈利预测。预测公司2022-2024年营业收入分别为16.25/21.47/28.78亿元，同比增长29.3%/32.1%/34.1%；归母净利润分别为5.1/6.4/9.4亿元，同比增长33.1%/27.1%/45.7%，维持“买入-B”投资评级。
　　风险提示：市场需求变动风险；国际采购的风险；技术创新、新产品开发的不确定性风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券倪正洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.39%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.11亿，根据现价换算的预测PE为57.08。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为254.08。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，帝尔激光（300776）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）